讲座题目：非基本面预期和资产增长因子择时

主 讲 人：罗丹  上海财经大学金融学院

讲座时间：2025年11月27日15:00

讲座地点：学院237

讲座内容摘要：

本文通过提出两个互补的预测因子，即无形资产价差（intangible spread）和有形资产价差（tangible spread），研究了资产增长（AG）因子回报率的时间变化。这两个投资组合层面的度量指标分别捕捉了市场对企业投资相关的非基本面信息和基本面信息的时变反应。我们发现，仅无形资产价差能预测未来的资产增长因子回报率。其预测能力在控制了行业效应、其他公司特征和宏观经济变量后依然存在，并在样本外测试中保持稳健。通过基于事件的分析和分析师预测，我们提供了一种基于错误定价的解释：无形资产价差捕捉了投资者对企业投资决策中所蕴含的非基本面信息的时变外推。

主讲人学术简介：

罗丹，上海财经大学金融学院常任教授，博士生导师，加州大学伯克利分校访问学者，教育部创新团队实验室支持平台主任。主要从事资产定价，金融科技和公司金融等领域的研究。三项成果被国际顶级期刊Management Science（x2）和Mathematics of Operations Research录用，曾在包括美国金融管理协会（FMA）年会和中国金融学年会（CFAM）等国际学术会议获得最佳论文奖，研究工作被欧洲金融协会（EFA）年会收录，曾主持国家自然科学基金青年和面上项目。2024年创办人工智能金融实验室（FAiNance Lab）。